我们需要弄清销售额、每股盈利、股本和自由现金等增长率。这些数字告诉我们过去几年中企业每年的增长幅度，如果这些数字具有连续性，还为我们提供了充分的线索，使我们了解今后应当期望的增长率。这对于计算企业现在的价值十分重要。

    销售额是企业销售产品和服务获得的总金额。孩子们的柠檬水小摊卖出了300美元的柠檬水。这就是销售额。十分简单。有时，人们把销售额叫做“顶线”(topnne)，因为它位于企业财务报表(损益表)的最顶行。每年，企业都会报告其销售额，从而使我们了解与去年相比，销售额是否增长了。我们希望看到10年的数字，以了解销售额是否连续增长。如果是，我们就能计算出超过去年的增长幅度。

    如果孩子们今年的销售额为300美元，明年为1 000美元，销售额增长700美元。这一点蛮不错。但真正重要的是增长率。我们仅仅用700美元除300美元，结果得到2．33。这意味着这一年销售额增长了233％。要想计算若干年的销售额增长率，也是轻而易举。我们在时间上向前推移，假设孩子们已经拥有这个小摊5年时间。在第5年中，我们计算这5年的平均增长率来考察企业目前的经营状况。企业顺利发展，最近一年的销售额达到3 000美元。而5年前的销售额仅为1 000美元。

    进行这项计算，最精确的方法是使用我的比率计算器。计算得出，这5年的平均增长率为25％。(我网站上的计算器使这项工作变得很容易。在下一章，我将告诉你如何进行简单的脑算或在纸上计算。)我们可以就10年期、5年期和1年进行同样的计算，看一看销售额是蒸蒸日上还是萎缩。销售额、每股盈利、股本和现金的增长率，我们都重复这一练习。

    每股盈利(EPS)是企业每股所有权获得的利润。例如，鉴于孩子们的柠檬水小摊已经取得开门红，他们需要购买额外的供应品来不断满足需求。他们将需要一些外来资金。为了获得这笔钱，孩子们可以出售自己的部分所有权。比如说到了第7个年头，将一半股份出售给他们的父母。首先，他们把自己的柠檬水小摊转变成企业，以形成许多份所有权，即股票或股份。这样一来，他们就拥有股票可以出售了。他们决定发行2000股。他们本来可以决定发行任意数量的股票，不论是1万股还是100万股。这样做不会改变馅饼的大小，而只会影响股票的数量。

    接下来，孩子们必须算出企业目前值多少钱，以决定每股售价多少。5年来，企业一直都在迅速增加其盈利——每年约为25％。去年的盈利为2000美元。你对孩子们说，假如他们是取得类似业绩的上市公司，许多基金管理者就会乐于支付大约两倍于这一增长率的价格，即去年盈利的50倍左右，以拥有该企业的一部分。因此，如果该企业很大，股票已经公开交易，拥有大量投资者，则其价值也许就是10万美元。但你指出，企业不大，也没有上市，因此对私人投资者来说不值那么多钱。一路上都有风险，如果你想退出，可以把股份卖给谁呢?或者，由于企业只有5年历史，且规模实在很小，它变得更大以后能够保持这一增长速度吗?如果管理者想要离开去上高中，会发生什么事情?

    因此，你和孩子们商定，企业不值10万美元，也许值这一数目的1／4，比如说25 000美元。如果企业值25 000美元，一半就值12 500美元。这样孩子们就同意以12 500美元的价格向你出售。为了换取12 500美元，他们给你一半股票：1 000股。既然你付出12 500美元获得1 000股，每股就支付了12．50美元。他们也给自己发了标志着企业另外一半所有权的股份，这样孩子们也拥有1 000股。他们没有为自己的股份付出任何东西。他们是企业的创建人，而创建人一般都白得股份，因为他们为企业的成功做了大量工作。

    有了你投到企业之中的12 500美元，外加孩子们从2 000美元盈利中获得的现金剩余，在此后的几年里，孩子们继续使企业成长，直到企业目前每年盈利6 000美元。由于企业所有者(你和孩子们)拥有2000股股票，所以将6000美元的盈利除以2000股，得到每股3美元。我们就是这样得出每股盈利的。在这个案例中，每股盈利为3美元。每股盈利经常被称为“底线”(bottomline)，因为它通常是财务报表(损益表)上的最后一行。