又一家上海的上市公司决定退出房地产业。

    11月9日，上海广电电子股份有限公司(600602.SH)发布公告称，公司与上海电气集团资产经营有限公司签署转让协议，将所持嘉汇达房地产公司30%的股权全部转让给上海电气集团，转让价格依嘉汇达房地产公司的净资产确定，总额为4.5亿元左右。同时，上广电还向母公司广电集团出售其所拥有的永新彩管45%的股权。

    受困参股企业业绩，上广电出让永新彩管无可厚非，但连同盈利的房地产业务一并转让，未免让局外人有些吃惊。

    事实上，上广电此举可能是对房地产行业现状的一种映射。宏观调控以来，房地产行业受到极大影响，尤其是上海的房地产业更是领跌全国。房地产企业销售速度明显下降，相应的销售回款也急剧减慢，而临近年底，企业大多到了资金结算期，这就直接导致转让、资金解套行为的攀升。

    此前，许多上市公司正加紧从上海房地产市场中撤出资金。如豫园商城(600655)、第一食品(600616)、中恒集团(600252)、浙江医药(600216)、中远发展(600641)等。

    收手房地产求套现

    上海嘉汇达房地产开发经营有限公司主要开发经营各类高档次的商品房(境内外销售出租)、经营服务性公寓、物业管理等。公司先前曾开发了二期嘉华中心项目,该中心系国际A级办公楼,共37层,总建筑面积91475平方米，可供出租面积69388平方米，现均已出租。上广电持有嘉汇达公司30%的股权。

    “我们的主营业务是真空光电子器件及其应用产品、配件的生产和销售，涉足房地产纯属偶然。”上广电证券事务代表周祁顺这样解释当初进入房地产领域的原因，“当时公司有一块地，有人看中了这块地，公司再出点钱，成立了一个项目公司，就碰巧进入了地产业。”

    但这一碰巧涉足，可谓收益颇丰，本次出让房地产业务，上广电获得的利润至少在2.5亿元以上。转身就进，拔腿就走，这恐怕不是一句纯属偶然就可以解释得清。

    嘉汇达公司成立于1993年年底，彼时正是上海房地产业如火如荼之时，高额的利润使得其他行业无不望而兴叹。禁不起巨额利润诱惑，一大批上市公司试水房地产业，上广电就是其中之一。然而，三十年河东，三十年河西，如今房地产业辉煌减色，地产商的日子也越来越艰难，当初蜂拥而入的上市公司便又脚底抹油退出。

    “当时房地产牛气冲天，谁不想分一杯羹？如今市场变脸，上广电不过是赚足了及时止损而已。”分析人士指出，上广电对房地产业的预期发生了改变，这可能是出让房地产业务的根本原因。

    “房地产业务有贬值的可能，现在出手比较及时。上广电此举更多是一种套现行为。”宏源证券房地产分析师陈新梅也如此认为。

    以股改的名义

    11月21日，上广电发布股改公告，公司惟一非流通股股东广电集团为获得流通权向A股流通股股东支付对价，A股流通股股东每持10股A股获付1.9股,支付股份总数66494684股，广电集团的占股比例由37.24%下降到31.15%。

    昆仑证券分析师黄硕指出，上广电之前的几起转让，是其股改对价方案的组成部分。

    这一点也得到了周祁顺的证实。“公司趁股改之机，剥离经营亏损的传统显像管业务，既减轻了上市公司的包袱，提高了上市公司的质量，股东的利益也得到了保证。”周解释说。

    “大股东出于控股权考虑，不愿意送太多股份，而对价太低又不好通过。通过把亏损部分的业务转让给大股东，上市公司的质量得以提高。这其实是大股东为了股改顺利进行，而支付给流通股股东现金的一种变相做法。”陈新梅指出。

    事实上，在股改的关键时刻，许多上市公司为了顺利通过而进行资产置换重组。比如，中华企业(600675)将其控股子公司上海房地产经营(集团)有限公司与上海房地(集团)公司共同投资组建的上海金慈厚房地产有限公司100%的股权，转让给嘉里上海发展有限公司及嘉里上海有限公司。

    以4.5亿元的价格出让房地产公司，意味着上广电今年财务报表上将多出2.5亿元利润，这比2004年全年的利润还多1亿多，今年的财报将以盈利收官也就顺理成章。事实上，早在2003年上广电就用过这一招，当年的净利润中有2900万元来自于土地批租及股权转让收入。

    2.5亿真金白银的入账，不仅使财务报表更加好看，也增加了流通股股东的信心。此外这也是对A+B股改的破题。

    “由于B股股东持股的特殊性，上市公司法人股东或将不对B股给予对价。但根据同股同权的原则，财务状况的改善对B股股东也有好处。这在一定程度上降低了这类公司股改的难度。” 陈新梅指出。