本次募集资金用于大功率变频调速等特种电机制造自动化建设项目，包括YV（F）3 系列低压大功率变频调速电动机，YPB（F）一般用途变频调速电动机，YZPB（F）、YZP（F）起重及冶金专用变频调速电动机，YZR3 起重及冶金电动机，YZTD 塔式起重机用电动机，YG、YGP 辊道电动机以及中型高压电动机项目，总投资14，983 万元。
该项目建设期两年，达产后公司将新增年产135 万KW、年销售收入30,00 万元的大功率变频电机等特种电机的生产能力。加上现有生产能力，预计公司共有年产约255 万KW、年销售收入约57,000 万元的生产能力。项目建成后将年新增销售收入30,000 万元，年新增税后利润3,105 万元。
根据公司2007 年上半年和前几年公司的生产经营状况，以及募集资金项目的实施计划，预计公司2007 年的主营业务收入为32479 万元，2008 年可以达到39624 万元。
公司的产品有一定的技术优势，而且公司产品的市场前景较为广阔，预计未来2 年公司产品的毛利率水平可以维持在29%左右。
公司的期间费用水平基本保持稳定，从2004 年到2006 年期间费用占主营业务收入比重依次为17.83%，14.24%和14.24%，2007 年上半年为14.31%，预计未来2 年可以保持在15%左右的水平。
基于以上判断和假设，公司07 年和08 年的净利润为3332 万元和4222 万元，摊薄后的每股收益为0.49 元和0.62 元。由于公司从事的领域为冶金起重电机、高压电机等特种电机的研发、生产与销售，因此我们选取行业特性相近的公司进行比较，国内市场相对估值比较显示，行业07-08 年平均动态市盈率为55.26 倍和37.54 倍。
考虑到公司目前的业务规模偏小，因此虽然公司具有良好的经营能力和发展前景，我们认为其估值水平应该低于行业的平均水平，以07 年28—32 倍的市盈率水平计算，其分别对应的市场定价应为13.77 元和15.73 元。 (上海证券有限责任公司)
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