"资本运作"、"资本经营"或曰"资本运营"，是近年来媒体出现频率相当高的一个词，也为中国企业经营者津津乐道。迄今为止，笔者无意参与众说纷纭的定义争论，在此只是帮助人们澄清一些对资本运营的认识偏误。

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　　有人认为，资本运营就是包装企业上市和买卖股票，而且只有上市公司或与上市公司搭上边的股票买卖，才谈得上资本运营；也有的企业经营者以为，相对于产品或实体经营而言，资本经营是企业经营的高级阶段，经常看到或听到一些实体经营业绩不错的企业老板说"我们公司已经完成了从产品经营阶段到资本经营阶段的过渡，似乎资本经营是可以撇开实体经营而独立存在的；还有些人，干脆就把资本运营定义为"三步曲"，即收购公司股权，包装和在二级市场卖出套现。这些认识都只是从某一个侧面对资本运营的认识，存在一定的偏差，呈清这些偏差，全面地认识资本运营首先要从正确认识它的标的物开始。

　　实体经营的标的物是产品或服务，这很容易理解。资本经营的标的物，自然就是资本，即可以被使用者长期占用的资金资源。企业资本大致可以分为股东提供的股权资本和债权人提供的债务资本两类。占用债务资本，是要还本付息的；企业占用

　　股权资本虽然无须偿还其本息，但股东承担的风险比债权人要大得多，因而要求获得的回报也要比债权投资高得多。由此可见，除了股票，债权资本也是资本运营的一部分。